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央行放水啦!

發布時間:2017/10/27 16:05:46發布人:admin
央行放水啦!

 導讀:6月美聯儲可能加息,6月份是繼4、5月之后,又一個MLF到期高峰期,6月份又面臨到銀行體系MPA大考。2017年的6月,對于投資者來說值得高度警惕,因為這個月份極度危險。今天在央行的官網上掛出了一條重要利好信息:央行宣布開展MLF操作4980億,品種為1年期MLF,利率和上一次持平,仍然保持在3.2%。此舉可謂“加量不加價”。利好突襲,央行就這么放水了,央媽果然是親媽!

  一、危險的六月來臨!資金面緊是大概率事件!
  1,6月份是繼4、5月之后,又一個MLF到期高峰期
  據彭博統計,6月份MLF的到期規模僅此于4月份,是今年第二高峰的月份。前三個月曾出現過季節性自然"縮表",造成市場一定的緊張氣氛。
月度MLF到期規模
月度MLF到期規模
  實際到6月來說,有3筆共4313億元的MLF到期,其中6月6日、7日、16日分別有1510億元、733億元和2070億元。
  2,6月份又面臨到銀行體系MPA大考
  考慮到近期銀行體系的監管強度較大,6月的MPA對銀行體系的嚴峻性不同以往。2017年3月末超儲率從2016年的2%左右,迅速下滑至1.3%,為2011年三季度以來最低水平。
  超儲率在流動性緊張的時候往往會用到,通俗理解為,在商業銀行沒有借出的存款中,刨去央行規定的必須存在央行的那部分外,商業銀行可以相對自主動用的“救命錢”。
  超儲率降至6年來最低水平,說明商業銀行在最大限度釋放可動用的流動性。在其“努力”下,貨幣乘數(貨幣派生效應)從3月末的5.29上升到4月份的5.33,幾乎已快到極限值。
  3、年中大考即將來臨!破7銀行理財重現江湖!
  年中大考即將來臨,銀行攬儲工作又到了一個關鍵時點。
  由于市場預期MPA的考核指標將更趨嚴格,在流動性收緊的情況下,銀行的攬儲壓力逐漸增大。
  為了“搶存款”,無論是國有大型銀行還是股份制中小銀行,都提高了理財產品的收益率。
  銀行理財產品收益率不斷刷新年內新高,年化收益率超過7%的產品再現江湖;而多家銀行大額存單利率亦上浮40%以上。
  二、6月中旬美聯儲可能加息
  2017年的6月,對于投資者來說值得高度警惕,因為這個月份極度危險。
  美聯儲將在6月13日到14日召開議息會議,會后極有可能宣布加息(北京時間6月15日凌晨2點左右)。在新聞發布會上,美聯儲很有可能更加清晰地談到“縮表”。對于全球經濟來說,這是一個非常重要的時刻。
  隨著6月份,加息的預期進一步升溫,人民幣可能又會面臨較大壓力。為了減輕外匯占款對基礎貨幣及其衍生的廣義貨幣帶來的負面作用,有必要通過央行的貨幣政策工具進行對沖。
  美聯儲之后,輪到中國央行上場。
  6月下旬,是上半年的最后兩周,也是中國金融市場習慣性的“資金緊張的時刻”。由于此前連續幾個月央行都收緊貨幣,所以2013年6月的錢荒有可能會重演。
  在2013年6月那場驚天動地的錢荒中,銀行間隔夜回購利率曾達到了史無前例的30%,7天回購利率最高達到28%。而此前相當長的時間里,這兩項利率往往不到3%。
  受那場錢荒的影響,上證指數一度從2013年5月31日收盤的2300點,最多下跌到6月25日的1849.65點,最大跌幅達到19.6%。2013年的6月,股市變成了屠宰場!
  三、利好突襲,央媽遠超預期放水!
  央行放水了!今天(6月6日)上午9點46分,央行通過官方網站宣布:通過中期借貸便利(MLF)方式放水4980億元,全部為1年期;利率為3.2%,與上次持平。
6月共有4313億元MLF到期,其中6月6日1510億元到期,6月7日733億元到期,以及6月16日2070億元MLF到期。
  6月共有4313億元MLF到期,其中6月6日1510億元到期,6月7日733億元到期,以及6月16日2070億元MLF到期。
  不難發現,此次央行一次性就投放了4980億的MLF,不但完全覆蓋4313億的到期規模,還有600多億的剩余。
  央行開展4980億MLF目的有二:
  一是6月共有4313億的MLF到期,現在放量有對沖到期的意味;二是現在銀行體系超儲仍處于低位,超額放量是給銀行體系補水,補充跨季資金,穩定年中資金面。
  在這樣高度敏感的時刻,保證市場流動性是非常重要的,否則可能出事。而且一出就是大事。目前僅股市里,就有5萬億的股權質押,其中數千億面臨“補充抵押物”或“強制平倉”的危險。
  早在5月末,針對近期資金面的擾動,央行就通過媒體罕見放風,央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒,考慮到6月份影響流動性的因素較多,擬在6月上旬開展MLF操作,并擇機啟動28天逆回購操作,搭配好跨季資金供給,保持流動性基本穩定,穩定市場預期。
  當時有分析認為,央行表態透露出已經做好平抑資金缺口的準備,穩定了市場情緒,“6月大考”預計將平穩度過,但也有分析認為,央行準備6月上旬開展MLF操作符合市場預期,央行此番表態并沒有太多增量信息,在金融去杠桿背景之下,6月份資金面不可過于樂觀。
  上海銀行間同業拆借利率(Shibor)近日持續走高,昨日一個月Shibor大漲逾9個基點,報4.2830%,是2015年6月25日以來最大單日漲幅;連漲14個交易日后創4月1日以來新高。
  不斷上升的市場利率已經開始推高企業債券融資成本。上周,“17金一03”3年期債券發行利率9.30%,這也是繼1月份“匯通9次”、2月份“16太保1B”后,今年第三只發行利率超過9%的信用債。
  據Wind資訊統計數據顯示,今年前五個月,信用債發行利率在6%以上的債券數量共計471只,發行規模2968.07億元。其中,四、五月份相關債券數量達208只,占比44.16%,發行規模1417.11億元,占比47.7%。
  所謂MLF,中文名稱是“中期借貸便利”,是央行以招標方式向大銀行提供資金,大銀行則以優質債券為抵押物。MLF的期限,一般是3個月、6個月和1年。
  最近兩年來,MLF事實上成為央行發行貨幣的最主要方式,今年以來,MLF余額越來越大,1月末為35728億元,2月末達到37613億元,3月末突破4萬億元至40643億元,4月末為41083億元,5月份又增加935億元至41578億元的歷史新高。
  央行第二大發鈔渠道是抵押補充貸款(PSL),主要針對三大政策性銀行(國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行)發放,近期主要是針對棚改、三農等項目。截至5月末,PSL余額達到23473億元。
  簡單計算一下我們就知道:央行通過MLF和PSL共發放了6.5萬億的基礎貨幣,如果乘以5.33的貨幣乘數,相當于增加了34.6萬億的M2。在外匯占款不斷降低的情況下,央行通過這種方式,避免了降低存款準備金率。
  央行放水,說明高層對于隨時可能重演的“錢荒”充滿了警惕。但愿今年這個非同尋常的6月,可以安然度過。
(編輯:admin)
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